Anthropic 递交招股书：半年营收163亿美元，净亏损807亿美元

Claude 开发商 Anthropic 于 10 月 26 日公开递交上市招股书，披露 2026 年上半年营收为 162.86 亿美元，净亏损为 807.48 亿美元。

这份未经审计的半年财务数据中，净亏损最大的一项来自可转债等融资工具重新计算账面价值产生的损失，金额为 723.88 亿美元。可转债是可转换为股票的债务。同期经营亏损为 6.93 亿美元，反映收入与经营开支之间的差额。两种亏损的计算范围不同。

融资工具重估拉大净亏损

招股书将这笔 723.88 亿美元列为融资工具的公允价值变动损失，也就是这些工具在账面上重新估值产生的损失。公司解释，主要原因是企业估值上升，带动尚未偿还的可转债价值上升。

这笔重估损失不意味着公司在半年内支付了等额现金。在现金流量表中，Anthropic 从净亏损计算经营活动现金流时，将这笔损失加了回来。

净亏损还计入了其他费用和利息收入。下表从经营亏损出发，正数表示增加亏损，负数表示减少亏损，合计得到最终净亏损。

Anthropic 2026 年上半年净亏损构成，单位：亿美元

净亏损还包括 87.57 亿美元其他净费用，因此，仅扣除最大的一笔重估损失，也不会直接得到经营亏损。

收入约为上年同期 14 倍，经营活动现金由净流出转为净流入

2025 年上半年，Anthropic 营收为 11.63 亿美元，2026 年上半年约为上年同期的 14 倍；经营亏损则从 21.35 亿美元降至 6.93 亿美元。

同一份报表显示，2026 年上半年，Anthropic 经营活动收到的现金比支出的多 39.29 亿美元。公司说明，现金流改善也反映了向供应商付款、从客户收款的时点差异；单凭这半年的现金流为正，还不能判断业务已持续盈利。

Anthropic 在招股书中描述了将收入再投入算力、研究和人才，以提升 Claude 能力的循环。算力指训练和运行模型所需的计算能力。2026 年上半年，公司的算力与基础设施开支为 89.45 亿美元。

根据公司 10 月 26 日的上市公告，Anthropic 拟以 ANT 为股票代码在纳斯达克全球精选市场上市，发行股数和价格区间尚未确定，注册声明尚未生效。